福建十一选五:全球乳業第一:伊利的“大目標”與“金手銬”

福建十一选五 www.ohhuh.com   對于中國乳業來說,2019年也許不是決定性的一年。但很多人依然相信,這一年發生很多的事情將會在今后十年被反復提及:這一年的夏天,已經連續多年蟬聯亞洲乳業第一的伊利正在悄然改變著中國乃至世界乳業的未來……

  9月12日,素有“有機行業格萊美大賞”之稱的美國天然有機食品博覽會(以下簡稱“有機展”)盛大開幕,伊利作為唯一受邀參展的中國奶粉品牌,攜旗下多款有機新品一同亮相。剛剛入圍“2019中國企業500強榜單”且在乳制品行業排名第一的伊利,再一次在國際舞臺展現出“中國乳業名片”的實力。

  今天的伊利,早已經是全球乳業不可忽視的一股重要力量:在剛剛結束的2019年上半年,取得了半年營收超450億,凈利潤近40億元,距離全球乳業五強、年營收超千億的目標僅?!耙徊街!?。

  在強勢鎖定“全球乳業五強”后,伊利也提出了沖擊“全球乳業第一、健康食品五強”的新目標。幾乎同一時間,伊利股份公布《2019年限制性股票激勵計劃(草案)》(以下簡稱計劃)。一紙看似簡單的公告背后,是伊利沖擊“全球乳業第一”背后的信心和勇氣。

  以股東利益為先:伊利激勵計劃背后的“限制性密碼”

  細讀伊利本次激勵計劃的解鎖條件,連續5年不低于70%的分紅率、不低于20%的凈資產收益率、不低于8.2%的凈利潤復合增長率。三條直擊投資痛點的指標設置,在今天A股市場環境下殊為不易。

  首先,僅連續五年凈資產收益率(ROE)不低于20%,不要說中國市場,即便是放眼全球乳業市場,能夠做到連續五年ROE在20%以上的也僅伊利一家。全球乳業巨頭近五年ROE大概也就在15%左右。而縱觀A股市場,能夠滿足連續15年ROE穩定在20%以上的企業,僅有一家:貴州茅臺。

  未來五年,A股乃至全球市場將面臨著更多的不確定性,已經連續十年連續保持ROE在20%以上高位的伊利,如果目標達成,便有機會成為中國A股第二家連續15年ROE超過20%的企業。對于企業,這是一個充滿高難度的挑戰與殊榮;對于股東,這顯然是一項絕佳的誘惑。

  其次,作為亞洲乳業的龍頭企業,伊利總營收與凈利潤多年來始終保持行業遙遙領先,在此基礎上連續5年8.2%的凈利潤復合增長率將是非常龐大的數字。

  截至9月3日,已經披露半年報的上市乳企共21家,營收總和約1238.75億,凈利潤總和約79.7億。而根據伊利股份近日發布的2019年中報,伊利上半年營業總收入450.71億,凈利潤近40億。也就是說,伊利一家占上市乳企營收比例超過三分之一,利潤比例近半。顯然,對于伊利這樣的行業龍頭來說,接近兩位數的凈利潤復合增長率,帶來的或將是一場對行業格局的顛覆與重構。

  更重要的是,伊利凈利潤增長的同時,還會拿出70%進行分紅,在今天的A股市場,敢于這么承諾的企業堪稱鳳毛麟角,對于股東而言,這一激勵計劃的吸引力顯然毋庸置疑。

  從某種意義上,讀懂了伊利本次激勵計劃背后的“限制性密碼”,也就解鎖了伊利未來企業的發展規劃與投資價值。

  全球乳業第一:伊利的“大目標”與“金手銬”

  事實上,伊利在鎖定無數投資人利益的同時,也通過激勵計劃將核心團隊與企業未來的“大目標”緊緊綁定。

  作為半年報后伊利的又一個大動作,本次激勵計劃與這個中國乳業的“大目標”之間顯然有著重要的聯系?!骯善奔だ筆僑蜆芾硌Я煊蛑摹敖鶚諸懟保涸謨霉境て詵⒄故找婕し⒑誦耐哦誘蕉妨Φ耐?,也將公司認為最優秀的職業經理人牢牢地掌握在手中。

  “企業家是企業的稀缺資本,對企業的價值創造起到決定性作用,對企業家價值和關鍵作用給予了高度肯定和認可,這對于整個核心管理團隊來說,都將是極大的振奮和鼓舞,將進一步強化核心管理團隊、企業以及股東之間的利益捆綁,也確保了企業戰略的連續性和可執行性,是支撐未來業績的關鍵?!敝醚Ъ宜吻寤苑治?。

  另一方面,從分析師的角度來看,管理團隊在乳企發展中的影響也是極大的?!叭櫓破沸幸檔納?、銷售、營銷、上新,都需要極強的反應能力,對團隊的能力要求極高,用激勵計劃確保管理層穩定是出于公司對長期發展的考慮,確保下一個十年目標的完成,一定程度上保障了公司長期價值的增長?!倍酥と治鍪α醭┰諮斜ㄖ薪舛戀?。

  連續多年穩居亞洲乳業龍頭,伊利核心團隊的專業能力已經毋庸置疑。這副“金手銬”既確保了這支團隊戰斗力、穩定性,也進一步鞏固了伊利在整個亞洲范圍內不可撼動的市場地位。

  可以說,伊利此時拋出的“金手銬”,不僅將管理層牢牢地“銬”在自己的巨輪上,也幾乎將“亞洲乳業第一”的榮譽與企業牢牢地“銬”在一起。接下來,這艘“亞洲乳業旗艦”將要全力以赴在世界乳業的汪洋中乘風破浪了。

  布局全球健康:世界乳業未來在中國

  用股票激勵鎖定企業核心團隊、用限制性條件刺激企業長期發展、用高回報承諾體現企業投資價值……伊利用一套“一石三鳥”的激勵計劃開啟了通往“全球乳業第一”的新征途。

  然而,在筆者看來,伊利此番激勵計劃,并非沒有隱憂。今天,中國乳業市場已經是全球公認的優質市場,作為這個市場當之無愧的龍頭,伊利在品質管理、產品開發、技術研發等方面均已經具備了沖擊世界第一的能力。2018 年,全球乳業 20 強公司的總營業額(以美元計算)年增長僅為 2.5%??悸塹?.5%的年增長中來自中國企業的貢獻(報告同期,伊利總營收以人民幣計算增長為16.89%),世界乳業未來的發展重心顯然已經來到了東方。

  此消彼長之下,正是中國乳業走出國門、積極開展全球化布局的最佳時機。也是在這一時期,伊利所提倡的“全球健康生態圈”在東南亞、大洋洲、南美洲等全球乳業黃金地區完成了戰略性布局。來自中國的“乳業絲路”成長形勢一片大好。

  在發力海外市場的黃金時間,承諾70%的利潤分紅是否會對伊利的全球化戰略造成影響,筆者不敢斷言。不過大規模的海外收購所需投入的大量資金與精力,顯然也會加大伊利達成凈利潤8.2%復合增長的難度。此時,又想起一個數據,A股市場的換手率常年保持在美股的4倍以上。盡管背后原因錯綜復雜,但是A股投資人對企業長期投資的理念顯然還需要進一步培養。

  其實,在全球乳業第一的“大目標”面前,伊利的“金手銬”再寬松一些也無妨。

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